Además del crecimiento de la inflación, el otro gran activo en el que el mercado tiene puesto el foco en las últimas semanas de manera palmaria es en el barril de petróleo. Su evolución al alza no ha pasado desapercibida para nadie en los últimos meses. No es para menos teniendo en cuenta que la referencia estadounidense (el barril de West Texas) acumula una revalorización cercana al 50% desde principios de año y que su precio ha alcanzado durante algunos instantes de este año niveles no vistos en los últimos 6 ejercicios.

La empresaria de Emiratos Árabes Hassa Jamal Al-Ghurair, propietaria de la mayor refinería portuaria de azúcar del mundo, Al Khaleej Sugar, avanza en sus planes de expansión tras conseguir los permisos para construir, a través de su filial Iberica Sugar, una fábrica destinada a la producción de azúcar de remolacha en Mérida.

La rapidez con la que han cambiado los discursos económicos y de mercado es asombrosa. A principios de este año había una enorme incertidumbre; resultaban especialmente preocupantes los daños provocados por la crisis de la COVID-19 en el empleo y la morosidad empresarial. En la actualidad, sin embargo, la recuperación se da por supuesta gracias a la disponibilidad de vacunas (al menos en Occidente) y su eficacia (incluso contra las variantes conocidas), el excedente residual del ahorro privado y un apoyo todavía sustancial tanto en el frente de la política fiscal como de la monetaria.

Desde que los mercados tocaron el momento de mayor pánico en el primer trimestre del año pasado, cuando la crisis sanitaria por el Covid-19 estaba en su peor momento en España y la incertidumbre era enorme, el precio de las materias primas no ha hecho más que subir.

El mercado de cobre corre el riesgo de sufrir una suerte de tormenta perfecta. A una demanda creciente por factores estructurales se le puede unir próximamente una oferta más limitada por el riesgo de huelga en varias de las minas más importantes del mundo. De materializarse este riesgo, la presión al alza sobre los precios del cobre (que ya son de por sí altos) podría incrementarse y generar un shock global, según advierten los analistas. de ING

El barril de petróleo, tanto en su referencia europea (Brent) como en la estadounidense (West Texas), comenzó agosto con el pie izquierdo. Los bajistas se han impuesto con claridad en las primeras sesiones del mes (ambas referencias se dejan alrededor de un 5% en lo que ha transcurrido de semana), y ahora el barril de oro negro que se usa al otro lado del Atlántico deberá remontar en lo que queda de agosto para dar continuidad a la racha de cuatro meses consecutivos al alza que atesoraba desde abril.

Tras un espectacular 2020, el oro comenzó 2021 a la baja hasta que en el segundo trimestre del año se recompuso. Los buenos datos cosechados entre abril y junio en cuanto a demanda impulsaron al metal precioso desde el entorno de los 1.715 dólares el lingote hasta volver a superar los 1.800 en junio y volverlos a recuperar en julio tras perderlos momentáneamente. Sin embargo, aunque la coyuntura no parece del todo desfavorable, parece que al metal le espera un período complicado.

Negociación y, por tanto, liquidez, en mínimos del año. Un buen número de órdenes de venta automáticas de protección (stops) de beneficios o para limitar pérdidas. Inversores asiáticos que llegan con desfase horario, tarde, a las noticias del viernes. Y un gobernador de la Fed que pone palabras al sentir del ambiente durante el fin de semana.

El superciclo de las materias primas está siendo dispar, y la plata es una de las que parece no haberse subido al carro alcista. En lo que va de año, su valor ha retrocedido más de un 12%, mientras que oro y platino también computan el 2021 en negativo pero limitando sus caídas a un dígito, y las commodities energéticas ganan más de un 50%. Pero los analistas creen que esto está a punto de cambiar.

La onza de oro se ha recuperado del susto de la semana pasada y recupera más de un 4%. Pero los expertos desconfían que las turbulencias en el noble metal hayan terminado. UBS se ha mostrado contundente al inicio de semana al aconsejar a los inversores que vendan antes de que la situación empeoren.

La pandemia de Covid-19 sigue siendo uno de los factores que continúa moviendo a los mercados. Las materias primas han dejado claro este lunes que el impacto de los contagios sigue siendo un elemento a tener en cuenta: la expansión de la variante Delta, que ha llegado hasta Wuhan, el punto de partida de la pandemia en 2020, ha llevado al gobierno chino a tomar medidas para frenar los contagios.

La última encuesta a gestores que ha llevado a cabo Bank of America, con 257 participantes entre los días 6 y 12 de agosto, refleja un cambio importante en las perspectivas de los inversores. Las expectativas de crecimiento económico se han hundido hasta niveles no vistos desde abril del año pasado, en los primeros meses de la pandemia. Con esto en mente los gestores han recortado su exposición a materias primas, uno de los activos más cíclicos del parqué, hasta mínimos de noviembre del año pasado.

La vasta red europea de terminales de gas natural licuado (GNL) no servirá para salvar al Viejo Continente de una grave escasez de suministro en invierno, aseguran desde la agencia Bloomberg. Todo dependerá de las temperaturas y de la apertura del gasoducto Nord Stream 2, que según Rusia llegará antes del invierno.

La escasez de agua está está empezando a ser una amenaza seria para la producción de cobre en Chile (junto a las amenazas de huelga), país que representa más de una cuarta parte del suministro mundial. Se espera que la demanda de cobre mantenga un ritmo creciente en los próximos años a medida que progresa la transición energética, puesto que las energías renovables o los coches eléctricos son mucho más intensivos en el uso de cobre.

Las obras de reasfaltado forman parte de la rutina veraniega en las ciudades españolas, aprovechando el descenso del tráfico, pero este año, el coste de las mezclas bituminosas es un 85% superior al de 2020, y los constructores claman a las administraciones medidas para actualizar los precios de los contratos de obra pública, ya que el tiempo transcurrido entre los concursos y la ejecución de los trabajos hace que el importe de la adjudicación no cubra los costes, por lo que algunas empresas están renunciando a realizar los encargos porque les suponen cuantiosas pérdidas, y otras están ralentizando el ritmo a la espera de la evolución de los precios y disponibilidad de aprovisionamientos.

Llevamos más de un año asistiendo a fuertes incrementos en el precio de muchas materias primas: acero corrugado (+78%), cobre (+102%), aluminio (+56%), petróleo (+106%) y mezclas bituminosas (+85%) son unos pocos ejemplos, pero muy significativos de ello.

El fuerte encarecimiento acumulado de materiales como el cobre y el acero, con respecto a 2020, puede alimentar la impresión de que el precio está cerca de sus límites y corregirá en el corto-medio plazo.

La década que empezó en 2011, cuando Europa sufría el peor momento de la crisis financiera que se fraguó en Estados Unidos, ha sido un periodo nefasto para los inversores alcistas en materias primas.

Mark Mobius, el conocido inversor que pasó más de 30 años en la gestora Franklin Templeton, antes de marcharse para fundar su propia casa, Mobius Capital Partners, está lanzando un aviso a navegantes: los inversores deben tener un 10% de su cartera invertido en oro físico, ante la posibilidad de que se produzcan grandes devaluaciones de las divisas el año que viene.

Las tensiones inflacionistas se han convertido en una preocupación global. El último ejemplo se ha visto en China, que ha vuelto a utilizar sus reservas de materias primas para contener el precio de algunos metales en su mercado interior, en un momento en el que algunos se encuentran en máximos.

Los efectos del cambio climático son cada vez más evidentes y recurrentes, tanto que ya se sienten hasta en el precio de un café. En Brasil, las sequías, una de las señas de identidad de la amenaza a la que se enfrenta el planeta, han sido devastadoras y han obligado al mayor productor de café del mundo a reducir su producción. Esto, unido a la paralización de los envíos por la pandemia y las protestas en Colombia, ha hecho que el coste del grano suba más de un 50% en 2021.

Los precios del aluminio han alcanzado su nivel más alto en diez años después de que se diese a conocer el golpe de estado en Guinea-Conakry, el segundo mayor productor mundial de bauxita, una roca compuesta principalmente por minerales de aluminio, que es fundamental en las fundiciones que producen este metal.

Desde 2015 existe en España una Ley de Desindexación (cuyo reglamento se desarrolló en 2017 mediante RDL) que desvincula la formación de precios de los bienes y servicios (de sectores que actúan en el ámbito público) de la inflación general (IPC) ligándola a los costes estrictos de cada cadena sectorial. De esta ley, queda expresamente excluida la desindexación de las pensiones, los salarios (sujetos a la negociación colectiva) y la deuda del estado. Paradójico, pues, desde que entró en vigor la Lay 13/2013 del Factor de Sostenibilidad y el Índice de Revalorización de las Pensiones, la indexación de estas últimas estaba ya regulada a través del IRP.

China realizó una intervención sin precedentes en el mercado del petróleo, al liberar por primera vez parte de su reserva estratégica, con el objetivo explícito de bajar los precios. El movimiento de China se une a la petición pública de EEUU a la OPEP para aumentar la producción. Las dos mayores consumidores de petróleo del planeta no están dispuestos a tolerar precios mucho más altos que 70 dólares el barril. Pese a los esfuerzos por mantener el control en los precios se recuperan de las pérdidas de ayer.

Un nuevo actor ha entrado en escena en la búsqueda de  metales imprescindibles para el desarrollo de las baterías de los coches eléctricos. KoBold Metals, la empresa minera respaldada por Jeff Bezos y Bill Gates, entre otros multimillonarios, invertirá 15 millones de dólares en el proyecto Disko-Nuussuaq de Bluejay, cuyo objetivo es encontrar níquel, cobre, cobalto y platino en Groenlandia.

La Administración Nacional de Alimentos y Reservas Estratégicas ha confirmado hoy que realizará la primera subasta pública de crudo procedente de sus reservas estratégicas entre las petroleras del país. En concreto, se celebrará el próximo 24 de septiembre y se pondrá en circulación 7,38 millones de barriles. Hasta hoy se especulaba con que el gigante asiático ya había puesto en circulación crudo en el mercado interno.

Las alarmas se mantienen encendidas en el sector de la construcción. La falta de mano de obra cualificada amenaza con elevar los precios y reducir la producción de viviendas a entre 80.000 y 90.000 unidades al año. Es la previsión de la constructora ACR, que estima que la demanda actual del mercado alcanza las 140.000 unidades. Dicho de otra manera, habría un desequilibrio entre la oferta y la demanda de hasta 60.000 viviendas.

El precio del petróleo se prepara para atacar los máximos del año, espoleado por una escasez de barriles que ha desembocado esta semana en una nueva caída de los inventarios en Estados Unidos.

¿Quieren saber qué le depara al precio de las materias primas en los próximos meses? Miren lo que está pasando con el precio de la electricidad en Europa, y ahí tendrán la respuesta.