La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) se ha puesto descaradamente de perfil ante la guerra en Ucrania. El cártel tiene cerrado un pacto de producción con Rusia, y desde que empezó la guerra ha evitado pronunciarse de ninguna forma sobre el conflicto, omitiendo incluso hacer declaraciones sobre el impacto que esta puede tener en el mercado del petróleo. Apenas hablan de ello.
Elliott Investment Management propone medidas para desbloquear valor en la compañía petrolera canadiense, pero algunos expertos creen que carece de medidas concretas. En bolsa, la acción reacciona en positivo y cotiza en máximos. | Todo sobre el fondo Tressis Cartera Eco30, asesorado por elEconomista.
La petrolera estatal Saudi Aramco, cuyas acciones llegaban a marcar este lunes su mayor precio desde la salida a Bolsa de la compañía en diciembre de 2019, ha recortado sustancialmente la distancia con Apple como compañía cotizada más valiosa del mundo, después de que las acciones del fabricante del iPhone hayan abierto la sesión a la baja.
Las sanciones económicas con las que Occidente ha tratado de estrangular la economía rusa desde el inicio de la guerra hundieron a su divisa hasta mínimos históricos a comienzos de marzo. Pero apenas dos meses después, el rublo ha duplicado su valor y ya es la segunda moneda más alcista tras el real brasileño en lo que llevamos de ejercicio.
Este lunes se ha producido una sangría entre quienes estaban largos en energía ante la caída del 5% del petróleo Brent europeo al descontar tanto en la materia prima -como petróleo o gas- como en petroleras. Esto llevó a las acciones de Repsol a desplomarse un 8,53%, hasta los 13,57 euros (cerró en mínimos de la sesión), en lo que fue su mayor caída en un solo día de los últimos dos años, desde marzo de 2020, debido al estallido del Covid. Partía de 14,83 euros en la apertura des esta semana, tras escalar un 18% desde la caída del lunes 25 de abril, hace justo quince días, cuando se desplomó hasta los 12,6 euros.
Las sanciones impuestas por la Unión Europea a Rusia obligan a que Europa replantee su suministro energético. La razón de la gran dependencia de Europa de los hidrocarburos rusos es doble: por una parte, la herencia histórica de la antigua URSS y sus países satélites, muchos de ellos integrados hoy en la UE; por otra, la proximidad geográfica y la posibilidad de transporte terrestre, que abarata el precio. La dependencia de Europa es cercana al 26% en el caso del petróleo, muy por debajo de más del 40% del gas. Es por ello que ahora se estén abordando las sanciones al petróleo y se estén retrasando las del gas.
La Agencia Internacional de la Energía (AIE) ha revisado todavía más a la baja sus previsiones sobre la demanda global de petróleo para este año y confía en que eso, y la aportación adicional de los grandes productores de Oriente Medio, eviten un déficit ante el bajón de las exportaciones rusas.
La Fundación de las Cajas de Ahorro (Funcas) ha empeorado este viernes sus previsiones de inflación media para el año 2022, elevando esta tasa al 7%, dos décimas más que en la anterior estimación, mientras que espera que en el mes de diciembre el alza interanual de precios se sitúe en el 4,8%. En el mes de abril, el BdE hizo una previsión media del 7,5%.
El precio del petróleo es otro problema que contribuye a aumentar los problemas para la economía mundial. El mejor ejemplo del impacto que puede tener el encarecimiento del precio del crudo para el crecimiento de muchos países es la crisis que se produjo en el año 1973, cuando, por una cuestión política (el apoyo de países como Estados Unidos o Países Bajos a Israel en la Guerra del Yom Kippur), se produjo una crisis de oferta que tiene algunas similitudes con la actual.
La terrible guerra de Ucrania, la escalada de los precios de la energía, la eventual alza de tipos por parte del BCE o los confinamientos en China han disparado la incertidumbre en todo el mundo en este comienzo de año. Por más que esta circunstancia no suela caer bien en las cotizaciones, no se desespere. Los mercados ya han descontado todas estas cuestiones. Compre antes de que se aclare el panorama y los mercados despunten al alza.
La gasolina está más cara que nunca en la historia. El último precio medio de este carburante en España, según los datos proporcionados por el Ministerio para la Transición Ecológica y el Reto Demográfico (Miteco), ya alcanza 1,929 euros el litro. Vuelve a superar, así, al diésel, que desde marzo registraba precios más elevados.
Los líderes de la Unión Europea han acordado un compromiso para una prohibición parcial del petróleo ruso, allanando el camino para un sexto paquete de sanciones para castigar a Rusia y a su presidente, Vladimir Putin, por la invasión de Ucrania. La noticia conocida a última hora del lunes ha llevado este martes a los futuros del barril del Brent a subir un 2%. De esta manera, los líderes europeos han esquivado el bloqueo de Hungría, que pedía garantías de suministro. Eslovaquia y República Checa también se beneficiarán.
El próximo paquete de sanciones de la Unión Europea (UE) a Rusia por su invasión a Ucrania afectará al petróleo del país euroasiático, en parte. Así lo acordaron en la medianoche de este martes los veintisiete países del bloque comunitario. Una noticia que, como es habitual, ha tardado poco en notarse en el mercado del 'oro negro'.
En diciembre de 1958, la esfera soviética se reunió en Praga para idear uno de los mayores oleoductos construidos en la historia. Lo llamarían Druzhba -amistad, en ruso- y serviría a la Unión Soviética para cerrar filas con los países del este y reforzar la industria de la región ante la amenaza de la Comunidad Económica Europea, formada un año antes en Roma. Seis décadas después, este tubo metálico de 5.500 kilómetros vuelve a ser el protagonista de una guerra fría, esta vez entre Rusia y la Unión Europea.
Desde el estallido del conflicto en Ucrania, los estados miembros de la Unión Europea se encuentran en la búsqueda de nuevos proveedores para de gas y petróleo. En este contexto, el presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, se ha reunido con Muhammadu Buhari, su homólogo de Nigeria, principal exportador de crudo a España, el 20% del petróleo que compró nuestro país en 2021 provenía de allí, y uno de los principales orígenes de gas natural.
La sensación que dejan las petroleras en el nivel actual del precio del barril de crudo, con una volatilidad muy elevada pero dentro de un rango bastante definido entre los 100 y 120 dólares, es que estamos más cerca de que maduren como idea de inversión que empezar a sembrar en ellas. Las petroleras están apalando beneficios. Es más, la sensación es que están consignadas en tratar de no llevar a la última línea de ganancias todo lo que están generando y aprovechar este suculento entorno para acelerar qué quieren ser de mayores.
Las autoridades estadounidenses han dado luz verde para que las petroleras Repsol, Chevron y Eni puedan exportar petróleo y gas natural de Venezuela.
El fondo EIG Global Energy Partners pretende adquirir el 25% del negocio de exploración y producción de petróleo y gas natural (conocido como upstream) de la española Repsol. La petrolera no ha solicitado la oferta y sigue considerando estratégica esta actividad.
La demanda china fluctuante ha contribuido a la volatilidad en los precios internacionales del petróleo este año. Pero la última evolución del lado de la oferta tendrá implicancias geopolíticas y financieras inmediatas que irán mucho más allá del mercado petrolero. Específicamente, Arabia Saudita ha regresado a escena como el productor regulador más importante y, por lo tanto, el fijador de precios marginales más influyente. Sin embargo, todavía no está claro cuánto tiempo durará esta situación.
El año histórico que viene por delante para Repsol no deja de rubricar hitos. La petrolera va a alcanzar por primera vez la histórica cifra de los 10.000 millones de beneficios antes de intereses, impuestos, deuda y amortizaciones (ebitda). Para contextualizar la cifra, digamos que en términos de velocidad va a correr los cien metros lisos por debajo de los 10 segundos, algo que solo consiguen compañías españolas como Telefónica o Iberdrola -que logran alrededor de 12.000 millones en su caso de beneficio operativo bruto-.
A la Agencia Internacional de Energía (IEA, por sus siglas en inglés) no se le escapa que la inflación está estrangulando a medio mundo y que las perspectivas de crecimiento de las economías occidentales tienden a la baja. Y, sin embargo, el mundo demandará más petróleo en 2023 para seguir funcionando (y para recuperar los niveles de actividad previos a la pandemia) hasta alcanzar los 101,6 millones de barriles diarios, según las predicciones de la institución.
El aumento del precio del petróleo se traduce en un incremento del beneficio operativo de Repsol. Siempre y cuando el crudo no se dispare hasta niveles que fuercen a una contracción del consumo. Desde que el petróleo superó todas las predicciones al comienzo de la guerra en Ucrania (allá por febrero), los analistas han levantado la previsión del ebitda de Repsol en 2022 y ya barajan que para este ejercicio se alcance una cifra récord por encima de los 10.000 millones de euros.
En medio de la crisis de energía y la alta subida de los precios, nos vemos en la necesidad de mirar hacia el pasado y buscar aquellos métodos que nos hicieron salir a flote. Estrategias vinculadas a los hábitos que contribuyeron a contener el gasto y mejorar la economía y que a día de hoy nos darían un empujón para enfrentar este vertiginoso momento.
El oro negro no se escapa de la volatilidad que reina en los mercados y, en la jornada del miércoles, el Brent, el crudo de referencia en Europa, caía un 3% a cierre de las bolsas europeas, y se movía en el entorno de los 111 dólares por barril. Los descensos del crudo se suavizaron tras el discurso de Jerome Powell, cuyas palabras calmaron el nerviosismo por una posible recesión económica.
Así, a bote pronto, y desde una mente simple como la mía, uno piensa que si se quiere defender a alguien que es agredido lo que tiene que hacer es disparar al agresor, no dispararse a uno mismo. Sobre todo cuando observas que dispararse a uno mismo no detiene al agresor y que lo que lo que si lo detiene es dispararle con un buen arma.
"El crecimiento económico de la eurozona se ha deteriorado drásticamente, cayendo a mínimos de 16 meses en junio". Esta es la primera frase de S&P Global en su comentario sobre el indicador adelantado PMI de junio del área euro. La situación de Alemania, la mayor potencia de la región, no parece mucho mejor. Los PMI vienen a confirmar un secreto a voces: la economía de la zona euro está cerca de sufrir una contracción de su actividad económica. Y aunque se necesitan dos trimestres seguidos para hablar de recesión, es un escenario que los mercados ya están cotizando.
La respuesta a esta grave y ya universal cuestión pasa por considerar múltiples factores. Todos ellos interactúan entre sí. Para hacernos una idea de cuál es precio que puede alcanzar en los próximos meses debemos hacer un recorrido del proceso que sigue el petróleo; desde su extracción hasta que, transformado en gasolina y bajo cualquiera de sus muy diversas variantes, pasa por el boquerel (ese es el nombre del dispensador de gasolina que introducimos en el depósito de nuestros vehículos).
Junio termina con el barril de petróleo de referencia en Europa, el Brent, en 115 dólares, después de revalorizarse un 47,7% en el conjunto del año, uno de los primeros semestres más alcistas que se recuerdan. Sin embargo, la tendencia del barril en los últimos meses apunta en la dirección contraria.
El pasado miércoles, el INE hacía público el indicador adelantado del incremento del IPC que ascendía al 10,2%. Hacía décadas que no soportábamos una inflación tan elevada. Pero aún resulta más preocupante el dato de la inflación subyacente, que excluye alimentos frescos y energía, y que ascendió al 5,5%, incrementándose seis décimas en el último mes. Esto no sólo es un problema español. Ayer viernes, el indicador adelantado de Eurostat dejaba un IPC armonizado en la Eurozona del 8,6%, con una inflación subyacente también algo inferior a la española y en el 4,6%. Por cierto, el IPC armonizado español sería ligeramente inferior quedándose en el 10%. Como habíamos advertido en El Economista reiteradamente, la inflación estaba fuera de control y no sólo era un problema energético.